Pour les fondateurs deep tech qui lèvent, ou s’apprêtent à lever. Le seuil d’acceptation d’un mandat, les huit jalons de J01 à J60, les six dimensions de l’accompagnement intégral et les cinq points d’avant lancement.
KANGPENG CAPITAL est une banque d’affaires spécialisée. Depuis huit ans, une seule chose : aider les sociétés deep tech à lever des capitaux.
Le même pôle Sud, deux expéditions. L’une a atteint le pôle et en est revenue saine et sauve ; l’autre n’est jamais revenue. La différence tenait à la redondance, non au nombre.
Les vivres ne sont pas pour les beaux jours. Ils sont pour les erreurs et les accidents qui viendront forcément.
D’abord la personne, ensuite la catégorie. C’est tout le mécanisme du « prendre peu ».
Le premier est la condition préalable. Les quatre suivants sont les quatre types de travail dont nous sommes réellement sûrs ; en dehors d’eux, nous ne sommes pas assez bons, et nous préférons ne pas coûter son temps à une société.
Nous acceptons vingt à trente mandats par an, dont la moitié sont des clients existants qui reviennent pour le tour suivant.
Gagner, c’est en revenir : arriver n’est pas la fin, rentrer au camp l’est. Le closing non plus n’est pas la fin : le voyage n’est achevé que lorsque la société tient encore debout au cycle suivant.
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IA (modèles de fondation) ; IA physique (intelligence incarnée) ; Espace · Quantique · Fusion · ICM (vol spatial commercial, quantique, fusion nucléaire, interfaces cerveau-machine) ; INFRA (calcul, énergie, optique). En profondeur sur les filières Musk, une chaîne de bout en bout.
S’y ajoutent des sociétés technologiques matures en financement de croissance, en Pre-IPO et en fusions-acquisitions.
Engager nos propres capitaux — KANGPENG CAPITAL investit | nous y mettons notre argent.
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| US$0–1B | « thèse » | pourquoi cette équipe, cette voie, cette forme, ce moment. |
| US$1–10B | « franchissement » | validation par des clients de référence, données de croissance réelles, structure actionnariale diversifiée et financement par jalons. |
| US$10–100B | « accueil » | architecture de gouvernance mondiale, logique de plateforme-écosystème et capacité à se raccorder aux marchés de capitaux publics mondiaux. |
(Un cadre d’analyse, non une promesse de valorisation.)
L’objectif est d’ajuster le prix, le montant levé, la dilution, les jalons, le type d’investisseur et la capacité de la société à l’étape suivante.
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Le standard officiel découpe le cycle en huit jalons clés.
| No. | Jalon | Intitulé |
|---|---|---|
| Un | D01 | Socle factuel |
| Deux | D09 | Préparation des documents |
| Trois | D18 | Calibration des attentes du marché |
| Quatre | D26 | Organisation du chef de file |
| Cinq | D35 | Due diligence |
| Six | D43 | Coordination du comité d’investissement |
| Sept | D52 | Coordination des conditions |
| Huit | D60 | Closing |
Note : le calendrier s’adapte à l’état de préparation de la société, à la fenêtre de marché et à la complexité.
« 8h+8h » désigne deux cycles reliés : l’exécution externe (communication, roadshows, due diligence, décisions) et la production interne (recherche, revue, documents, déploiement de l’étape suivante).
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Soixante jours désignent la densité d’exécution d’un tour, pas tout le délai entre aujourd’hui et le versement des fonds. Six à vingt-quatre mois désignent le chemin entre le lancement et le niveau requis pour une introduction en Bourse. Dix mois à attendre, c’est la patience que nous sommes prêts à avoir lorsque la fenêtre n’est pas encore ouverte. L’une mesure le rythme, l’autre le chemin parcouru, la troisième la patience. Votre horizon dépend d’abord de l’ouverture de la fenêtre, puis de votre position dans la tranche de valorisation.
C’est l’exigence que nous nous fixons, pas une promesse de résultat, ni notre seul mérite : ce chemin, c’est le fondateur qui le parcourt.
Ces trois chiffres figurent sur la page d’accueil, dans Les gestes d’aujourd’hui doivent préserver la marge de choix de l’étape suivante · La qualité est notre seul objectif de travail · L’entreprise garde le dernier mot ; les cinq autres sujets, laissez-les-nous
Nous passons ce temps Trouver la clé. Les présentations ne sont qu’un début. Du secteur au produit, de la stratégie à la tactique, du capital aux ressources — cela commence par le rétablissement des faits et s’achève au closing. Chaque étape résiste à une vérification rétrospective. L’essentiel du travail se situe avant le lancement.
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Comme des archéologues d’entreprise, nous reconstituons l’activité, la technologie, les clients, l’historique des opérations et les risques clés, afin que chaque jugement repose sur les mêmes faits.
Traduire la valeur technique dans une langue que les investisseurs comprennent, peuvent vérifier et sur laquelle ils peuvent agir.
Une structure d’opération exécutable, conçue autour du prix, de l’allocation, des rôles, de la séquence, des termes et des synergies industrielles. La bonne action, au bon moment.
Roadshow, due diligence, comité d’investissement, termes, closing — pousser l’intention jusqu’à son terme. Les recommandations clés deviennent des actions, déclenchées exactement au bon moment.
Soutien d’exécution sur tout le processus : pilotage du calendrier des roadshows, séances de questions-réponses approfondies avec les investisseurs, soutien à la due diligence, coordination du comité d’investissement, négociation du term sheet (TS), signature des actes définitifs, jusqu’au closing et au versement des fonds.
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L’entreprise décide ; KANGPENG CAPITAL orchestre. L’entrepreneur ne fait que trois choses : fixer la stratégie, trouver les bonnes personnes, et descendre en première ligne pour bâtir solidement l’entreprise. L’accompagnement intégral, c’est se tenir du même côté — vos intérêts sont nos intérêts.
La société conserve l’autorité finale sur tous les sujets substantiels, tandis que KANGPENG CAPITAL coordonne le flux d’information, le récit central, le ciblage des investisseurs, le tempo, les relations clés, la gestion des allocations et les modalités de closing nécessaires à l’exécution.
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Une revue brève après chaque réunion ; une revue complète le jour même ; une synthèse hebdomadaire ; une rétrospective mensuelle complète ; et chaque trimestre, un plan de course sur les marchés de capitaux pour les deux trimestres suivants. Le premier indicateur qu’elle surveille est la conversion : si les bonnes personnes ont été filtrées, le taux de conversion en TS doit dépasser la moitié. Sinon, c’est le profil ou le récit qui est faux — nous revenons le corriger.
Tant que la fenêtre n’était pas venue, nous avons tenu dix mois sur le banc avec une société ; quand elle est venue, plusieurs tours ont été bouclés coup sur coup. Ne jamais lâcher, c’est un calendrier.
Le travail d’abord, le contrat ensuite — dans bien des missions nous avons commencé avant que les termes ne soient arrêtés, en portant ce risque nous-mêmes. La certitude dont un client a besoin ne devrait pas attendre la paperasse.
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Bâtir une entreprise ne connaît pas de brouillon. Le compte à rebours commence à la signature du premier accord — organisation, structure actionnariale, trajectoire de capital, chacun s’écrit en vol. On ne revient pas au pas de tir.
Précisément parce qu’il n’y a pas de retour, le vaisseau doit être construit mieux qu’« assez bien ».
Quand l’un de ces points lâche, cela ne se voit pas le jour même — cela se voit au point le plus lointain et le moins rattrapable du voyage. C’est pourquoi l’essentiel du travail se situe avant le lancement. Peu de choses restent pour l’après-lancement, et peu doivent y rester.
L’associé siège de la première réunion au jour du closing, sans passage de relais entre les deux.
Chaque semaine, nous confirmons aussi ce qui doit cesser : quelles institutions mettre en pause, quelles réunions ne plus caler, quels documents ne plus retoucher, quels sujets ne méritent plus l’attention d’un fondateur.
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Nous appelons « trouver la clé » le geste le plus décisif d’une levée. Dollar et renminbi, stratégique et financier, family offices et capitaux d’État, primaire et secondaire — chaque type de capital est une porte différente, avec une serrure entièrement différente. Non parce que l’actif est mauvais, mais parce qu’on présente la même clé à toutes les portes.
Ramener la langue du fondateur aux faits. La clé n’est pas dans le script — elle est dans les faits.
Étalonner d’abord sur le marché, puis affiner les dents — un échec, une correction.
Une seule question d’un vétéran du secteur réordonne souvent tous les faits.
Une fois qu’une clé a ouvert une porte, la revue enseigne sa forme à toute l’organisation.
Trouver une clé d’or peut relever de la chance ; les retrouver — cela, nous le pratiquons comme un métier.
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Ce passage s’adresse au fondateur qui prépare une levée : chaque ligne reprend une chose que nous avons dite au cours d’un mandat.
La première moitié de la réunion est faite de questions — jusqu’à ce que votre société tienne en une phrase qu’un investisseur comprend à la première écoute.
Les mots désagréables viennent d’abord, la solution juste derrière ; ce qui ne peut pas être fait est dit clairement, à l’avance. Ce que nous cherchons à gagner, c’est la confiance, pas le débat.
Une heure de lancement suffit pour mettre sur la table la stratégie, la répartition du travail et le calendrier. Chacun des deux associés fondateurs y engage la moitié de son attention.
L’effort initial et le risque initial sont à notre charge. La certitude, nous la donnons d’abord.
Nous acceptons moins de mandats parce que nous emportons trois tonnes de provisions. Un mandat de plus retire de la marge de sécurité aux sociétés que nous accompagnons déjà.
Perception tactile multidimensionnelle et intelligence incarnée. Huit tours, 550 millions USD cumulés ; KANGPENG CAPITAL a été le conseil financier stratégique exclusif de long terme sur les huit tours, le dernier étant un tour stratégique de 1 milliard RMB.
Spécialiste du mouvement de précision à entraînement direct. Tour pré-IPO, fonds reçus en 40 jours.
MatriQ a réalisé une série A+ de plusieurs centaines de millions RMB, avec KANGPENG CAPITAL China comme conseil financier stratégique de long terme ; quatre tours en un an, pour un total proche de 1 milliard RMB.
DISCOVER Robotics a réalisé un tour angel+ de 100 millions USD moins d’un mois après son tour d’amorçage de plus de 100 millions USD, avec KANGPENG CAPITAL comme conseil financier principal.
Les points de départ, le déroulement et les délais de chaque tour sont ceux des publications publiques correspondantes ; cette page n’ajoute aucun détail de processus non publié.
Juger un projet est facile ; l’expliquer est difficile. L’explication dont chaque institution a besoin est différente.
Adresse directe : update [at] glacier.mba ; les six entrées des théâtres sont sur la page d’accueil, à Bâtissez le prochain système avec nous.
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Non. Les présentations d’investisseurs ne sont qu’une partie du travail. Les services essentiels comprennent aussi le rétablissement des faits, la conception de la feuille de route de capital, la structuration du tour d’investisseurs, les roadshows et la communication aux investisseurs, la conception d’opérations complexes, les synergies industrielles, le soutien à la due diligence, la coordination des termes et la gestion du closing.
Le modèle 4D du marché primaire fait entrer le temps, la séquence, les fenêtres de marché et les changements d’état dans les décisions de marché primaire : de l’avancée avec une seule institution, à plusieurs institutions menées en parallèle, à la structure de l’espace de l’opération — et au-delà, à comprendre comment le geste d’aujourd’hui change l’espace des choix de la semaine suivante, du tour suivant et de l’étape suivante.
Une start-up est comme un vaisseau en partance pour l’espace, sur un voyage sans retour.
Nous tenons en respect la jeunesse, les capitaux et les coûts irrécupérables que les entrepreneurs ont déjà engagés.
KANGPENG CAPITAL retranche délibérément, sans cesse, pour protéger la qualité de la livraison — en élevant continûment la qualité des missions tout en réduisant méthodiquement le nombre menées de front.
Peu de missions, pilotées par un associé, en profondeur et en interne, fortement sur mesure, avec un retour de marché de première ligne rafraîchi en continu.
KANGPENG CAPITAL se concentre durablement sur l’IA physique et les technologies de pointe capables de changer la productivité réelle, principalement l’intelligence incarnée, la robotique, les modèles de fondation d’IA, l’infrastructure d’IA, l’aérospatial commercial, le calcul quantique, la fusion nucléaire contrôlée, les interfaces cerveau-machine, les interconnexions optiques, la fabrication avancée et les produits technologiques internationalisés.
Au huitième anniversaire, tout en tenant le cœur FA, KANGPENG CAPITAL laisse apparaître une seconde forme : « un capital industriel de maison spécialisée, qui élève l’efficacité du capital par le capital humain ».
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